ЕВОЛЮЦІЯ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ІНСТРУМЕНТІВ: ВІД ТРАДИЦІЙНИХ ФОРМ ДО RWA-ТОКЕНІЗАЦІЇ
DOI:
https://doi.org/10.15407/econlaw.2025.01.074Ключові слова:
інвестування, інвестиційні інструменти, трансформація, RWA-токенізація, цифрова економіка, цифрові інструментиАнотація
У статті досліджено еволюційний шлях трансформації інвестиційних інструментів від найпростіших форм до сучасних цифрових рішень. Проведено комплексний історико-системний аналіз розвитку інвестиційних механізмів, який охоплює період від античності до сучасності. Виділено та охарактеризовано шість ключових періодів еволюції інвестиційних інструментів: натурального інвестування, комерційного капіталу, інституційного інвестування, корпоративного капіталу, фінансового капіталу та цифрового капіталу. Для кожного періоду визначено характерні інструменти, інновації, обмеження та ключові трансформації. Особливу увагу приділено аналізу сучасного етапу розвитку інвестиційних інструментів, який характеризується впровадженням блокчейн-технологій та RWA-токенізації. Розкрито роль технологічних інновацій у демократизації інвестиційних процесів та розширенні доступу до різних класів активів. Систематизовано ключові аспекти трансформації інвестиційної парадигми за основними критеріями. Обґрунтовано потенціал використання сучасних інвестиційних інструментів, зокрема RWA-токенізації, для відбудови економіки територіальних громад у повоєнний період. Визначено, що конвергенція традиційних фінансових систем з блокчейн-технологіями створює принципово нову парадигму інвестування, яка характеризується підвищеною доступністю, ліквідністю та функціональністю інвестиційних інструментів.
Посилання
Riabokin M.V., Kotukh Ye.V. Rol RWA-tokenizatsii v innovatsiinii transformatsii finansovoho sektoru: sutnist, osoblyvosti, ohliad rynku. Finansy Ukrainy. 2024. No 11. S. 101-116. https://doi.org/10.33763/finukr2024.11.101 [in Ukrainian].
Frentrop P. A History of Corporate Governance, 1602-2002. Brussels: Deminor, 2003. 479 p. [in English].
Goldsmith R. Premodern Financial System. A Historical Comparative Study. Cambridge: Cambridge University Press, 1987. 360 p. [in English].
Gelderblom O., Jonker J. With a view to hold: The emergence of institutional investors on the Amsterdam securities market during the seventeenth and eighteenth centuries. The Origins and Development of Financial Markets and Institutions. From the Seventeenth Century to the Present / Ed. by J. Atack, L. Neal. Cambridge: Cambridge University Press, 2009. P. 71-98 [in English].
Michie R. The Global Securities Market. A History. Oxford: Oxford University Press, 2006. 395 p. [in English].
Munro J. The Origins of the Modern Financial Revolution: Responses to Impediments from Church and State in Western Europe, 1200-1600. University of Toronto Working Paper. 2001. Vol. 2. P. 3-19 [in English].
Mints O., Shchepka O., Tolkachova-Mints A. Suchasni y tradytsiini investytsiini instrumenty: etyka y perspektyvy vykorystannia. Visnyk Pryazovskoho Derzhavnoho Tekhnichnoho Universytetu. Seriia: Ekonomichni nauky. 2024. No 1(39). S. 128-140. https://doi.org/10.31498/2225-6725.1(39).2024.315345 [in Ukrainian].
Havrylina A. Evoliutsiia naukovoi dumky u doslidzhennia zmistu ta sutnosti investytsii, yak ekonomichnoi katehorii. Stalyi rozvytok ekonomiky. 2024. No 2(49). S. 337-345. https://doi.org/10.32782/2308-1988/2024-49-54 [in Ukrainian].
Moshenskyi S. Zarodzhennia finansovoho kapitalizmu. Doindustrialna epokha. Kyiv: Kreatyvna ahentsiia "Artil", 2024. 288 s. [in Ukrainian].
Dzhusov O.A., Apalkov S.S. Tsyfrova ekonomika: strukturni zrushennia na mizhnarodnomu rynku kapitalu. Mizhnarodni vidnosyny. Seriia "Ekonomichni nauky". Kyiv, 2017. URL: http://journals.iir.kiev.ua/index.php/ec_n/article/view/3058 [in Ukrainian].
Casson M. Coase and International Business: The Origin and Development of Internalisation Theory. Managerial and Decision Economics. 2014. Vol. 36(1). P. 55-66. https://doi.org/10.1002/mde.2706 [in English].
Kovalenko Yu., Hulei A., Unynets-Khodakivska V., Riabokin M. Sekiurytyzatsiia finansovykh aktyviv: sutnist ta prychyny poshyrennia v ekonomichnykh protsesakh. Problemy i perspektyvy ekonomiky ta upravlinnia. 2022. No 4(28). S. 177-185 [in Ukrainian].
Riabokin M.V., Kotukh Ye.V. Kontseptualni osnovy RWA-tokenizatsii v tsyfrovii ekonomitsi. Visnyk Kyivskoho instytutu biznesu ta tekhnolohii. 2024. No 51(2). S. 138-155. https://doi.org/10.37203/kibit.2024.51(2).12 [in Ukrainian].
Riabokin M., Kotukh Y. RWA-tokenization as a Tool for Attracting Investments and Developing Post-war Ukraine. Global Scientific and Academic Research Journal of Economics, Business and Management. 2024. Vol. 3. No 11. P. 64-77 [in English].
Riabokin M.V., Kotukh Ye.V. Methods of Optimizing Financial Flows of Territorial Hromadas Using RWA Tokenization. Aktualni problemy Ekonomiky. 2025. No 1. P. 57-70. DOI: 10.32752/1993-6788-2025-1-283-57-70 [in English].
Bridging the TradFi-DeFi Gap: The Future of Finance Depends on Traditional Trust and Regulation. URL: https://cleartoken.io/news-insights/thought-leadership/white-paper-bridging-the-tradfi-defi-gap/ [in English].
Petram L. The World's First Stock Exchange. New York: Columbia University Press, 2014. 296 p. [in English].
Hulei A.I., Kotukh Ye.V., Riabokin M.V. RWA-tokenizatsiia yak innovatsiinyi mekhanizm zaluchennia investytsii ta zbilshennia nadkhodzhen mistsevykh biudzhetiv. Ekonomika ta suspilstvo. 2024. No 64. https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-64-22 [in Ukrainian].
Hartman J. An Empire of Trade: Commercial Reason of State in Seventeenth Century Holland. The Political Economy of Empire in the Early Modern World / Ed. S.A. Reinert, P. Roge. London: Palgrave Macmillan, 2013. P. 11-23 [in English].
Krasnozhon S.V. Suchasni teorii investuvannia. Naukovi pratsi Natsionalnoho universytetu kharchovykh tekhnolohii. 2012. No 47. S. 201-203 [in Ukrainian].
