МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА І КРЕДИТНА ПІДТРИМКА ЕКОНОМІКИ В УМОВАХ ВІЙНИ ТА ГЛОБАЛЬНОЇ НЕСТАБІЛЬНОСТІ
DOI:
https://doi.org/10.15407/economyukr.2024.10.027Ключові слова:
монетарна політика; банківське кредитування; інфляційне таргетування; грошова маса; глобальна нестабільність; фінансові механізми розвиткуАнотація
Загострення викликів глобальної нестабільності, обумовлених критичним нагромадженням соціально-економічних суперечностей, актуалізує на міжнародному рівні проблему забезпечення стійкого розвитку національної економіки, вільного від негативного зовнішнього впливу. В цьому контексті постає необхідність перегляду існуючих підходів до реалізації монетарної політики як інструменту підтримки стійкого національно укоріненого економічного розвитку.
Показано, що завдяки міжнародній допомозі у 2022–2023 рр. в українській економіці було сформовано безпрецедентний фінансовий капітал, який не використовується в інтересах економічної відбудови і оборони, а стерилізується в рамках наявної моделі монетарного регулювання на рахунках НБУ, а також у ОВДП та інших ліквідних короткострокових інструментах. Це є наслідком слабкої інституціональної спроможності держави вільно використовувати наявний фінансових ресурс, невідповідності обраної моделі монетарної політики сучасним викликам і певним проявом національної десуверенізації у монетарній сфері.
Виокремлено і обґрунтовано завдання, критичні для побудови національно укоріненої монетарної політики і продуктивного функціонування банківського сектору України в умовах війни й у період повоєнного відновлення. Такими завданнями є контрольованість обмінного курсу і продуктивне використання нагромадженої ліквідності в інтересах розвитку економіки за пріоритетними напрямами. Реалізація першого моменту вимагає розбудови системи валютного контролю з використанням обмежень на операції з іноземною валютою і рух транскордонних потоків капіталу. Вирішення другого завдання потребує залучення спеціалізованих кредитних інституцій з державною участю. Фінансування пріоритетних для економіки воюючої країни сфер передбачає контрольованість процесу кредитної емісії, доповненої заходами локалізації емітованої грошової маси всім наявним асортиментом інструментів монетарної політики НБУ.
Посилання
Korablin, S. (2017). Macroeconomic dynamics of Ukraine: the trap of raw materials markets. Kyiv. 308 p. URL: http://ief.org.ua/docs/mg/292.pdf [in Ukrainian].
Bublyk, Ye. (2022). Strengthening foreign exchange regulation in Ukraine amid the escalation of hostilities. Economy of Ukraine. 65. 10 (731). 35-50. https://doi.org/10.15407/economyukr.2022.10.035 [in Ukrainian].
Bublyk, Ye. (Ed.) (2023). Effectiveness of monetary policy in Ukraine in conditions of global economic destabilization. Kyiv. 216 p. URL: http://ief.org.ua/wp-content/uploads/2023/12/Efektyvnist-hroshovo-kredytnoi-polityky-v-Ukraini.pdf [in Ukrainian].
Sleibi, Y., Casalin, F., Fazio, G. (2023). Unconventional monetary policies and credit co-movement in the Eurozone. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money. Vol. 85. 101779. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2023.101779
Heets’, V., Grytsenko, A. (2013). The way out from a crisis (Reflections about actual things after the reading). Economy of Ukraine. 56. 6 (619). 4-19. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/EkUk_2013_6_2 [in Ukrainian].
Korablin, S. (2023). Inflation targeting in Ukraine: individual aspects, results and conclusions. Finance of Ukraine. No. 7. P. 37-53. https://doi.org./10.33763/finukr2023.07.037 [in Ukrainian].
Alesina, A., Ardagna, S., Perotti, R., Schiantarelli, F. (2002). Fiscal policy, profits, and investment. American economic review. 92(3). 571-589. https://doi.org./10.1257/00028280260136255
Horst, M., Neyer, U. (2020). The impact of quantitative easing on bank loan supply and monetary policy implementation in the euro area. Review of Economics. 70(3). 229-265. https://doi.org/10.1515/roe-2019-0033
De Grauwe, P., Ji, Y. (2024). How to conduct monetary policies. The ECB in the past, present and future. Journal of International Money and Finance. Vol. 143. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2024.103048
Martins, A. (2024). Banks stock market reaction to the Italian and Spanish windfall tax announcement: an event study. Journal of Bank Regulation. May 08. https://doi.org/10.1057/s41261-024-00246-x
Shapoval, Yu. (2023). Ukraine’s monetary policy during the war and post-war periods (according to the materials of report at the meeting of the Presidium of the NAS of Ukraine, May 3, 2023). Visn. Nac. Acad. Nauk Ukr. No. 7. P. 79-85. https://doi.org/10.15407/visn2023.07.079 [in Ukrainian].
Harkavenko, V., Yershova, G. (2023). Interest rate policy of the National Bank of Ukraine and its impact on the country's economy. Economy of Ukraine. 66. 11 (744). 27-51. https://doi.org/10.15407/economyukr.2023.11.027 [in Ukrainian].
Hemming, R., Kell, M., Mahfouz, S. (2002). The effectiveness of fiscal policy in stimulating economic activity: A review of the literature. IMF Working papers. No. 2002/208. 52 p. URL: https://econpapers.repec.org/paper/imfimfwpa/2002_2f208.htm
Berk, J., van den End, J. (2022). Excess liquidity and the usefulness of the money multiplier. Credit and Capital Markets – Kredit und Kapital. Vol. 55. Iss. 4. P. 457-488. https://doi.org/10.3790/ccm.55.4.457
Dziubliuk, O. (2023). Problems of intensification of bank lending to the real sector of the economy in the conditions of martial law. Herald of Economics. Vol. 3. P. 8-25. https://doi.org/10.35774/visnyk2023.03.008 [in Ukrainian].
Johnson, C. (2007). MITI and the Japanese Miracle: The Growth of Industrial Policy, 1925–1975. Stanford, Calif., Stanford University Press, 409 p. https://doi.org/10.1017/S0008423900023702
Mazzucato, M., Penna, C. (2016). Beyond market failures: The market creating and shaping roles of state investment banks. Journal of economic policy reform. 19(4). 305-326. https://doi.org/10.1080/17487870.2016.1216416
Grytsenko, A. (2023). Nationally rooted economic development as a local response to the global geoeconomic shifts. Economy of Ukraine. 66. 4 (737). 38-54. https://doi.org/10.15407/economyukr.2023.04.038 [in Ukrainian].
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2024 Економіка України
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
